Municipal Securities Rulemaking Board: EMMA（https://emma.msrb.org/）
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BULLITTCOUNTY (KENTUCKY)SCHOOLDISTRICTFINANCECORPORATION,SCHOOLBUILDINGREVENUEBONDS,SERIES2023A(KY)
该债券为美国市政债券，债券资金将用于位于肯塔基州布利特县的学区金融公司学校建筑收入债券项目，穆迪评级为A2级，属于投资级债券。该项目与我国的社会事业教育类专项债项目类似。项目对学校内相关设施进行了改造提升，在保证覆盖债券还本付息的前提下，兼顾了项目的公益性。
肯塔基州（Kentucky）是美国中东部的一个州，正式名称为“肯塔基联盟”。其面积104749平方公里，在全美国排名37，而人口在2005年则是4041769，在美国排名第26位。肯塔基州在美国革命时属弗吉尼亚州一部分，至1792年脱离弗吉尼亚州，成为美国的第十五个州。肯塔基州以纯种马和威士忌闻名。肯塔基州昵称"bluegrassstate"，处于美国中东部，面积40500平方英里（105000平方公里），纬度在北纬36至39度之间。东面是西弗吉尼亚州和弗吉尼亚州，南连田纳西州，西接密苏里州，以密西西比河为州界。北面隔俄亥俄河与伊利诺伊州、印第安那州、俄亥俄州相望。布利特县，位于肯塔基州的中北部，其总面积为300平方英里。该县的北部与杰斐逊县接壤，位于肯塔基亚纳地区规划和发展署（KIPDA）地区开发区。到2023年，布利特县的人口估计为84,587人。华盛顿山是布利特县最大的城市，到2023年，它的人口估计为20,781人。华盛顿山位于距离肯塔基州路易斯维尔25英里，距离肯塔基州列克星敦69英里，距离印第安纳波利斯139英里，距离田纳西州纳什维尔167英里。谢泼兹维尔是布利特县的县所在地。在下面的地图中，深灰色阴影区域表示大都市统计区域，而浅灰色区域表示微观城市统计区域。2022年，布利特县的劳动力供应估计为43,337人可从事工业工作，而747,338人可在劳动力市场地区从事工业工作。劳动力市场区域是由县在60分钟的驾驶距离布利特县的县，包括斯科特县，克拉克县、哈里森县和弗洛伊德县在印第安纳州以及杰斐逊县，米德县，奥尔德姆县，谢尔比县，斯宾塞县、纳尔逊县、哈丁县、拉鲁县和哈特县在肯塔基州。布利特县公立学校系统为该县提供中小学公共教育。在布利特县60英里范围内有40所高等学校（28所四年制和12个2年制课程），其中最近的是布利特公司的杰斐逊社区和技术学院。其中最大的一个是路易斯维尔大学。在布利特县60英里内还有12个区域技术中心。布利特县由65号州际公路直接穿过，南北贯穿该县。该县的其他高速公路包括美国31E和150号公路，以及肯塔基州44和61号公路。最近的商业机场，路易斯维尔穆罕默德·阿里国际机场，位于谢泼兹维尔以北14英里处。CSX运输公司，一条一级铁路，和RJ科尔曼铁路线穿过布利特县。
布利特县学区金融公司（BULLITTCOUNTY(KENTUCKY)SCHOOLDISTRICTFINANCECORPORATION），是根据肯塔基州修订法规（“KRS”）第162.120至162.300条和第162.385条以及KRS第273章和KRS58章的规定成立的一个非营利性的非股票公司，为肯塔基州布利特县教育委员会（“委员会”）提供必要的学校建设设施的资金。本债券由布利特县学区金融公司（BULLITTCOUNTY(KENTUCKY)SCHOOLDISTRICTFINANCECORPORATION）自2023年1月9日开始发行，共发行15,560,000美元。（详见表1）在2033年3月1日及以后到期的债券可由公司在2032年3月1日及以后自行选择赎回。尽管有上述规定，在遇到火灾、闪电、风暴或其他灾害对本项目中的任何建筑物造成全部或部分破坏后，公司保留权利能够提前三十（30）天通知后在任何日期按票面价值赎回，并且将意外伤害保险收益用于此目的。本债券从2023年3月1日开始支付利息，并在之后每半年支付一次利息，即每年的3月1日和9月1日支付，直至到期或提前赎回为止。2023系列债券购买以5,000美元起，超过5000美元部分以1000美元的整数倍叠加。该系列债券穆迪给出A2评级，属于中高级级债券，投资者风险相对较小。（详见表2）表1布利特县（肯塔基州）学区金融公司学校建设收入债券，2023A系列本债券发行融资是为了通过收购、建设、安装和装备来对布利特中央高中，布利特东部高中和北布利特高中的足球场和轨道设施进行提升改造。肯塔基州的SEEK资本支出计划规定每年向所有地区支付资本建设或收购的费用。资本支出分配的资金不是直接用于偿还债务，但实际上会在需要的程度上，已经并将继续通过租赁协议上的租金支付用于偿还债务。国家建立了一个公式，将学区的资本支出分配为每个ADA学生的100美元分配，只能用于（1)直接支付建设费用；(2)有表决权债券和融资债券的债务偿还；(3)租赁租金以支持债券发行；(4)减少紧急资本建设过度支出造成的赤字；(5)上述1至4所列举的每个类别的储备。SEEK计划基金从大会给每个肯塔基州学区分配两年一次的拨款。每个财政年度的基本水平是通过将SEEK拨款总额除以全州平均日出勤率的学生总数来确定的。FSPK计划为各地区提供资金，以支持偿债和资本支出。每个地区收到的FSPK资金数额是基于一个资金公式，该公式考虑了一个地区的平均日出勤率和相对于全州平均评估的一个地区的税基所产生的地方收入数额。教育委员会对在布利特县提供电话、电报、电力、水和天然气的总收入征收公用事业总收入税（用于学校目的），但有某些豁免。一旦征收，该税每年都有效，除非及直至董事会要求中止。公用事业税应按月缴纳。该委员会对房地产、个人财产和汽车征收每100美元的税。根据2003年9月11日的KRS157，董事会通过并征收了一个5美分的不动产税增加，称为“growthnickel”。2003年9月11日，董事会通过了额外增加5美分的不动产税，称为“secondgrowthnickel”。委员会通过了增税法案，用于偿还债务、新增学校设施或对现有设施进行重大翻新。根据2022-23年的评估，每年估计增加了9,738,584美元。该地区根据肯塔基州教育部为当地学区规定的修改后的应计制会计方法，保存其账簿和记录。下表在修改后的应计制基础上，根据该地区最近一个财政年度的年度财务报告，总结了一般基金的活动，其中包括2022-23年的预算。普通基金汇总表
债券担保：该债券根据KRS162.120至162.300、162.385和KRS58.180进行授权，并根据公司董事会的决议进行发行。这些债券是收入债券，构成公司的有限债务，由公司从董事会获得的租金收入支付。债券发行融资收购、建设、安装和装备的足球场改善和跟踪设施改善布利特中央高中，布利特东部高中和北布利特高中项目担保的法定抵押留置权和承诺的布利特县学区教育委员会根据合同租赁学校建筑的收入，以每年租赁和期权为基础；第一个租赁期截至2023年6月30日。担保债券的法定抵押留置权仅限于由债券收益建造的项目，项目未占用的房地产不受负担。董事会保留通过对未抵押债券的赎回或失效，获得在项目现场的法定抵押留置权和收入质押的权利。如果董事会拖欠其在租约下的义务或未能续签租约，债券的注册所有人有权任命一名接管人根据KRS162.220管理项目；丧失抵押品赎回权和出售不能作为补救措施。项目从公司租赁董事会根据租赁生效，项目租赁给董事会，截至2023年6月30日，董事会可选择每年续签租赁，足以满足债券到期的本金和利息要求，外加保险、维护、折旧、债券发行和管理费用；董事会只对初始租赁期和此后每次租约续期一年的法律义务。公司保留不时发行额外债券的权利和特权，由上述土地和学校建设项目的收入和收入支付，并由法定抵押留置权和收入质押来担保，但只有在发行这些额外的平价债券符合董事会已批准的计划和规格时，教育专员并在公司秘书办公室存档，并签订租约，在该广告期间的年度租金定期债券要按附加债券的年本息要求增加。学区（Local School Districts），是美国各州辖内的基本教育行政机构，负责本学区内的K12公立教育，拥有独立的财政权、人事权和教育行政管理权，是美国K12公立教育体系的核心，美国有近15,000个学区。美国的学区不仅指教育行政区域，还是教育行政机构，具有行政权；中国的学区，只是指教育区域的划分。美国的学区制产生于英属殖民地时期，当时欧洲移民在各自生活的社区内筹资设立学校，并建立一些教学管理、课程体系方面的制度，学生可以就近进入学校接受教育，这便是学区制的雏形。早期的学区只是一种社区办学的民间组织，后来才逐渐演变为正式的教育行政机构。学区由多个部分组成，包括学区教育委员会、学区教育局、督学和若干所小学、初中、高中。学区教育委员会（Board of Education），也称学区董事会，一般由当地居民选举产生，是学区的教育决策部门，依法制定教育政策、执行州给予的学校管理权、征收教育税、编制教育预算、选聘督学等。学区董事会是一个类似小区业委会的组织。学区教育局（Central Administration），是学区下设的教育执行部门，其负责人是教育局长或学区督学。学区教育局的职责主要是贯彻执行联邦及州的教育政策、执行学区教育委员会的政策、负责执行经批准的预算方案、提交年度工作报告等。督学（Superintendent），一般是由学区教育委员会任命的，也有部分选举产生，是学区的主要行政人员。督学的职责主要包括执行学区教育委员会的决策、督导学区内学校的运作等。学区内的学校，有权自主选择教育目标和计划，各学校的校长通常由学区教育委员会任命，其职责包括处理学校日常性事务、进行科学研究等专业性工作。20世纪70年代，美国在中小学中推行校本管理。实施校本管理后，学区将许多权力下放给学校，校长、教师、社区和家长共同拥有管理学校的权力。1）高度的独立自主性。地方学区掌握着美国教育的主要管理权力，拥有独立的财政权、人事权和教育行政管理权，在课程教学方面也有很大的自主权。另外，各州各学区的教育管理也是相互独立的，学区教育委员会根据自身实际制定本学区的教育政策，但使得全美各地在教育政策、教育管理、课程体系上存在很大差异。2）教育经费自筹。学区一般是通过征收学区内居民的房产税和发行特别债券，为学校筹集教育经费。这有利于充分发挥地方办学的积极性，因地制宜地发展教育。另一方面，也因为各地经济水平的差异，导致各学区之间的教育经费差距较大，从而造成全国教育发展水平不平衡。3）社会多方参与管理。学区的产生是建立在社区的基础上，学区教育委员会成员一般是由民主选举产生的，接受社会各界监督，为选民负责。学区教育委员会的成员包括校长、教师代表、社区代表、家长代表和工会代表，这样社会各界的相关利益方都能参与学区教育的决策。4）学区内学校教育资源共享。一个学区内往往有多所公立学校,学区采取教师流动、建立网络共享平台等措施来避免教育资源在某个学校过度集中, 使学区内教育资源共享成为一种普遍状态。根据2023年租约的条款及其任何续期，董事会已同意，只要债券仍未偿还，并符合KRS第160条的意图和目的。160(5)，如果董事会由于租赁未能支付租金，除非足够的资金传递给支付代理机构，或已经准备转交支付租金时，董事会授予根据2023年租赁公司有权通知和请求肯塔基州教育部向董事会扣留足够的部分未支付的资金然后持有，拨付，或分配给董事会，并要求部门或教育专员将所需的金额转让给支付代理以支付租金。肯塔基州的法规和肯塔基州教育部（“KDE”）的规定，通常要求当地学区提交KDE事先批准 学区的资金、融资、设计、建设、改造和改造学校设施的计划。肯塔基州议会2022年肯塔基州大会常会第678号法案(202 2k。行为，Ch。185，以下简称“HB678”)，于2022年4月8日颁布并生效，至2024年6月30日之前取消了对当地学区的事先批准的要求未经事先批准，通过决议进行并通知部门。该地区已经通过了这样一项决议，并已这样通知了KDE。尽管有hb678，KDE对当地学区的监督继续应用于当地学校财政的其他领域，包括对一般操作如士一个学区的考试管理方法和账目，要求及时、详细的收支报告和年度批准的地区的的经营预算。所有签订债券发行合同的地方学校董事会必须维持与债券资助的建筑物的全部保险价值相等的保险保护。KDE已通知发行人，肯塔基州在为学校目的支付收入债券方面没有违约的完美记录。发行人认为，KDE的监督和控制是对这一记录的重要贡献。
