【美国市政债案例】洛杉矶市水电部门电力系统收入债券2023系列D(CA)
来源: | 作者: 泓创智胜 | 发布时间: 173天前 | 92 次浏览 | 分享到:

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 Municipal Securities Rulemaking Board: EMMA(https://emma.msrb.org/)


LOS ANGELES CALIF DEPT WTR & PWR REV SYS BDS 2023 D (CA)*

该债券为美国市政债券,债券资金将用于提供资金,偿还电力收入基金支付的某些未偿还债券,并支付发行D系列债券的某些费用。标准普尔全球评级(STANDARD&POOR)对该债券的评级为“AA-”,属于投资级债券;穆迪公司(Moody's)对该债券的评级为“Aa2”,属于投资级债券;克罗尔债券评级公司(Kroll)对该债券的评级为“AA”,属于投资级债券。

该债券与我国的再融资专项债券项目类似,用途为对之前发行的电力项目债券进行偿还,同时支付该债券自身的发行费用。

一、城市背景

洛杉矶(Los Angeles),位于美国加利福尼亚州西南部,是美国第二大城市,也是美国西部最大的城市,常被称为“天使之城”(City of Angels)。洛杉矶面积约1215平方公里,城市中心坐标为北纬34°03′、西经118°15′,全市拥有约408.67万的人口(2019年)。2019年,洛杉矶的地区生产总值为7109亿美元 。
洛杉矶是美国重要的工商业、国际贸易、科教、娱乐和体育中心之一,拥有世界电影中心好莱坞,也是美国石油化工、海洋、航天工业和电子业的主要基地之一。洛杉矶还拥有加州理工学院等世界知名的高等教育机构。
洛杉矶是美国西部最大的经济中心,占加利福尼亚州劳动力市场的30%,全市产值约为加利福尼亚州的1/3,占加利福尼亚州零售和批发量的25%以上。汽车工业、电子工业、金融业及旅游业在其经济中占有重要地位。洛杉矶移民众多,新移民的大批到来,带来了大量资金,加强了其作为美国西部经济、商业和金融中心的地位。

二、债券信息

该债券将以无息票完全注册的形式发行,发行后将以Cede&Co.的名义注册。债券自2023年11月1日开始发行,共发行$303,260,000(详见表1)。债券从2024年7月1日开始支付利息,并在之后每半年支付一次利息,即每年的1月1日和7月1日付息,直至到期或提前赎回为止。该债券购买以5,000美元起,为5,000美元或其任何整数倍。该系列债券标准普尔全球评级公司(STANDARD&POOR)给出AA-,属于投资级债券,投资者风险相对较小(详见表2)

表1 债券分期发行情况表(美元)

表2 信用评级等级一览

债券资金用途:
本债券发行的主要目的为对之前发行的电力项目债券进行偿还,同时支付该债券自身的发行费用。
债券资金还款来源及保障:
该债券偿还为该部门的特殊义务,其中包括本金、保险费和利息,仅由电力收入基金支付,而不来自于本部门或市政府的任何其他基金或资金。这些债券的本金、溢价和利息,包括D系列债券,均由电力收入基金支付。

电力收入基金是根据市财政部的宪章设立的一个单独的基金。该部门有关拥有、管理和控制电力系统的所有来源的所有收入均须存入电力收入基金。电力收入基金内的所有款项均由市政委员会控制和管理,并与本部门供水系统的收入和款项分开管理。

三、项目信息

背景:洛杉矶市水电部门由1925年通过的《洛杉矶市宪章》创建并存在,并被2000年7月1日生效的新宪章所取代。该部门被指定为洛杉矶市的一个专有部门,由洛杉矶市的水和电力专业委员会管理。该部门是美国最大的市政公用事业公司,通过其电力系统提供电力服务,并通过其供水系统在城市建成区提供供水服务,该市占地约473平方英里,人口约为380万居民。


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