数据说明：
4.本文数据“含权期限”按照加和处理。
2018—2023年，新增专项债券分年还本从最初的1个地区覆盖至现今的30个地区，截至目前，仅重庆、青岛、青海、北京、厦门、西藏、新疆兵团7个地区未发行过分年还本债券。越来越多的地区发行分年还本债券，这一现象正说明市场对分年还本方式可“减轻偿债压力、提高资金使用效率”的高度认可。深圳市为首个发行新增专项债券分年还本的地区，截至2023年已经连续6年发行分年还本债券。表 1 2018—2023年新增专项债券分年还本地区覆盖情况2018—2023年，新增专项债券分年还本规模从地区发行情况来看，发行规模最多的为河北省，六年累计发行规模7054.07亿元，占本省新增专项债券总发行规模的70.69%；其次是湖北省、河南省，六年累计发行规模分别为4413.77亿元、3829.49亿元，分别占本省新增专项债券总发行金额的53.47%、57.89%。从新增专项债券分年还本发行规模占比来看，共有4个地区六年累计发行规模占比超过本省新增专项债券累计发行规模的50%，分别是河北省、湖北省、吉林省、深圳市。表 2 2018—2023年各地区新增专项债券分年还本发行情况综合来看，2018—2023年，新增专项债券分年还本发行地区主要分布在东部地区和中部地区经济较为发达的地区。经济发达地区通常具有更强的经济实力、更多的财政收入和资金储备，可以更好地保障在还款期限内有充足的还款能力；并且，经济发达地区通常有更高的投资需求和项目储备，因此需要更多的资金来支持项目的实施。通过分年还本的方式，可以更好地满足这些地区的融资需求，促进当地经济的发展。图 1 2018—2023年四大经济区新增专项债券分年还本发行情况
单位：亿元
2018—2023年，新增专项债券分年还本发行期限涉及3年期、5年期、7年期等七种期限类型；10年期发行规模最大，为7946.66亿元，占新增专项债券分年还本总发行规模的30.66%；其次是15年期，发行规模为6335.42亿元，占新增专项债券分年还本总发行规模的24.44%；两种期限累计发行规模占新增专项债券分年还本总发行规模五成以上；而3年期、5年期、7年期累计发行规模占新增专项债券分年还本总发行规模不足5%；由此说明新增专项债券分年还本发行期限更偏于中长期期限。图 2 2018—2023年新增专项债券分年还本期限发行情况
单位：亿元
2018—2023年，从平均利率来看，2018年平均利率最高，2019年开始平均利率逐渐下降，六年间平均利率下降128BP。从平均期限来看，2018—2023年整体呈上升趋势，其中，因2019年发行3年期分年还本债券，导致平均期限被拉短；2020年开始，分年还本债券发行规模更多开始偏向于10年期及以上中长期债券，到2023年平均期限保持在17年以上。表 3 2018—2023年新增专项债券分年还本期限发行情况单位：亿元
图 3 2018—2023年新增专项债券分年还本平均期限、利率发行情况
通过延长债券期限，可以将偿还压力分散到多年，降低融资成本，减轻单年还本的资金压力，提高债务偿还的可持续性，使得财政部门能够更好地规划预算，合理安排还本付息的资金流出，降低对财政预算的冲击。
