专栏|37个发行主体分析(广东)——地方政府新增专项债券数据及解读(十)
来源: | 作者: 泓创智胜 | 发布时间: 243天前 | 541 次浏览 | 分享到:



(一)新增专项债券发行分析



1、新增专项债券发行规模

2018—2023年,广东省共发行新增专项债16149.00亿元。
2018年发行999.00亿元,占2018年全国全年额度13527.32亿元的7.39%;
2019年发行1512.00亿元,占2019年全国全年额度21487.30 亿元的7.04%;
2020年发行2731.30亿元,占2020年全国全年额度36018.70亿元的7.58%;
2021年发行3189.14亿元,占2021年全国全年额度35843.63亿元的8.90%;
2022年发行3723.00亿元,占2022年全国全年额度40384.15亿元的9.22%;
2023年发行3995.00亿元,占2023年全国全年额度39554.96亿元的10.10%。

广东省2018—2023年新增专项债券发行情况

数据来源:专项债券信息网(www.zhuanxiangzhaiquan.com)

2、新增专项债券期限

广东省新增专项债券发行期限涉及3年期、5年期、7年期、10年期、15年期、20年期、30年期。整体来看,广东省新增专项债券发行期限以10年期、15年期、20年期、30年期为主。三种期限合计发行11427.57亿元,占广东省发行总金额的70.76%。含权期限方面,广东省2019年发行3+2年期含权期限债券20.00亿元;2023年发行7+3年期含权期限债券11.79亿元。

广东省2018—2023年新增专项债券期限发行情况

单位:亿元

数据来源:专项债券信息网(www.zhuanxiangzhaiquan.com)

2018—2023年广东省(不含深圳市)新增专项债券平均发行期限分别为6.17年、8.28年、13.68年、17.16年、19.27年、19.20年。2018-2020年平均发行期限整体呈现快速增长趋势,2023年平均发行期限略有下降,较2022年相比下降0.07年。

广东省2018—2023年新增专项债券平均发行期限情况

数据来源:专项债券信息网(www.zhuanxiangzhaiquan.com)

3、新增专项债券利率

2018—2023年广东省新增专项债券平均发行利率呈波动下行趋势。2018年广东省新增专项债券平均发行利率为3.69%;2019年广东省新增专项债券平均发行利率3.43%,同比下行26BP;2020年广东省新增专项债券平均发行利率3.39%,同比下行4BP;2021年广东省新增专项债券平均发行利率3.48%,同比上行9BP;2022年广东省新增专项债券平均发行利率为3.19%,同比下行29BP;2023年广东省新增专项债券平均发行利率为3.05%,同比下行14BP。

广东省2018—2023年新增专项债券平均发行利率情况

数据来源:专项债券信息网(www.zhuanxiangzhaiquan.com)

4、新增专项债券项目分析

广东省2018—2023年共发行新增专项债券项目6398个,新发项目六年占比分别为100%、93.88%、90.56%、65.35%、56.95%、50.12%。新发项目比例连续六年超过50.00%。
广东省2018—2023年新增专项债券新老项目发行情况

数据来源:专项债券信息网(www.zhuanxiangzhaiquan.com)

5、新增专项债券资金投向

从专项债券资金投向领域来看,广东省新增专项债券资金投向更加广泛,至2023年年底已经涉及包括城乡冷链等物流基础设施、新型基础设施、支持中小银行发展等在内的全部投向领域。
从各个领域的投资占比来看,2018—2023年广东省(不含深圳市)新增专项债券资金主要投向交通基础设施、市政和产业园基础设施、社会事业,六年累计发行规模占比分别为26.16%、29.87%、13.71%。
支持中小银行发展专项债券2020年和2023年共计发行200亿元,其中2020年发行了100.00亿元,2023年发行100.00亿元。
    广东省2022年-2023年发行境外债券40.00亿元,其中2022年发行20.00亿元,2023年发行20.00亿元。
广东省2018—2023年新增专项债券资金投向情况

数据来源:专项债券信息网(www.zhuanxiangzhaiquan.com)

6、下辖行政区新增专项债券发行情况

从各地区新增专项债券发行规模排名来看,截至2023年底,广东省21个地市新增专项债券发行规模前五的地区为广州市、广东省本级、佛山市、东莞市、珠海市。其中,广州市累计发行规模为3542.41亿元,占比为21.94%;广东省本级累计发行规模为1340.73亿元,占比为8.30%;佛山市累计发行规模为1543.06亿元,占比为9.55%;东莞市累计发行规模为1037.75亿元,占比为6.43%;珠海市累计发行规模为898.37亿元,占比为5.56%。
广东省下辖行政区2018—2023年新增专项债券发行情况
单位:亿元

数据来源:专项债券信息网(www.zhuanxiangzhaiquan.com)

7、小结

2018-2020年,广东省发行金额分别为999.00亿元、1512.00亿元、2731.00亿元,分别占全国发行总额的7.39%、7.04%、7.58%,在全国排名第二位;2022-2023年广东省发行金额分别为3723.00亿元、3995.00亿元,分别占全国发行总额的9.22%、10.10%。排名全国首位。

分年还本方面,广东省仅在2020年和2023年发行11期分年还本债券,其中2020年发行2期。发行金额116.5亿元,2023年发行9期,发行金额386.145亿元。



(二)新增专项债券案例分析



1、重大项目列表

广东省2018—2023年新增专项债券申请规模前十清单项目清单

单位:亿元

数据来源:专项债券信息网(www.zhuanxiangzhaiquan.com)

2、典型案例分析

(1)案例一:广州科技教育城一期
资金投向领域:社会事业—教育
建设内容:广州科技教育城一期是具有一定收益的公益性项目。该项目位于增城区朱村街,总占地面积10.79平方公里,总投资约344.53亿元,安排十三所市属职业院校入驻,并建设交通及配套设施、三大组团共享带等项目,可容纳学生约12.9万人。2012年11月,《广州教育城建设工作方案》(穗府函〔2012〕136号,以下简称《工作方案》)先后经市政府14届第43次常务会议和市委十届〔2012〕第34次常委会会议原则通过,确定了广州科技教育城按照统一规划、统一设计、统一建设、统一配套、统一管理的原则和实用、美观、体现广州特色的要求建设,最终建成具有岭南特色的山水田园型广州科技教育城。
总投资构成及债券发行情况:项目总投资约投资3445300.00万元,其中:项目财政资金2615300.00万元,债券融资830000.00万元。
截至2023年,该项目共发行12批次,累计发行规模1030033.00万元。

收入来源:可出让地块出让收入、停车位收入、充电桩收入。

(2)案例二:项目名称:东莞市“水乡片乡村振兴综合提升整治”项目
资金投向领域:农业水利-水利
建设内容:
1)望牛墩普通住宅地块反公共建筑源头雨污分流工程项目。
建设内容:完成59个排水地块雨污分流改造等
2)全国重点县乡河道综合整治工程
建设内容:整治河长4.42+,具体包括清淤疏浚、岸坡整治、重建过路涵、生态修复及河道治污截污、垃圾处理等。           
3)东莞市沿海水乡片堤防达标工程
建设内容:望牛墩镇堤防达标和碧道建设工程、中堂镇外江堤防达标加固工程、麻涌镇堤防达标建设工程、洪梅镇堤防达标加固及碧道建设工程(二期)、洪梅镇堤防达标加固及碧道建设工程(三期)、道潅镇堤防达标加固及碧道建设完善工程等。
总投资构成及债券发行情况:本项目估算总投资512800.33万元。其中,项目资本金467000.33万元,项目资本金占投资总额比例为91.07%,申请专项债券45800.00万元,占投资总额比例为8.93%。
截至2023年,该项目共发行3批次,累计发行规模45800万元。
收入来源:土地出让收入、停车位出租、污水处理费分成。


【数据说明】

1.发行规模包含支持中小银行发展和离岸人民币地方政府债券。

2.由于部分项目在正常发行披露时发行规模四舍五入,导致项目合计发行规模与债券发行规模存在一定差异,故本文全国发行规模采用债券发行规模做统计分析,各发行主体发行规模采用项目合计发行规模做统计分析,且均不涉及资金用途调整数据。

3.期限计算时,已将含权期限进行对应加和处理。同时,由于2018年部分项目无详细附件资料,无法判定所属债券期数,故本文按最小期限、利率进行计算。全文平均发行期限、平均发行利率均为加权平均。

4.所有数据以项目名称为唯一标识,同一项目在不同发行批次的官方信息披露中名称不完全一致,可能会被判定为两个不同项目,可能会导致项目数量、总投资等信息与实际情况存在差异。

5.同一项目在同一发行批次里可能在不同地市、区县里均有发行,本文将其作为分段项目,划分为多个项目,可能会导致项目数量等信息与实际情况存在差异。

6.由于全国同类型项目或者同一项目在不同发行批次被分到了不同的资金投向领域,本文资金投向领域根据项目名称重新进行了资金投向领域的划分。同时,因离岸人民币地方政府债券(本文简称境外债)仅对外公布债券信息,无项目清单及附件资料,无法判断资金投向领域,本文单列“境外债”领域进行标注。

7.被判定为同一项目的,其项目名称、资金投向领域及所属区划完全一致。

8.同一项目在同一年度内发行多次的,仅记一次项目数;同一项目在多年度有发行的,在对应发行年度分别记一次项目数;在6年项目数汇总时,一个项目仅记一次项目数。

9.部分省份存在资料缺失或总投资构成每批次发行均有变化,各省市2018—2023年新增专项债券申请规模前十项目清单根据已有发行资料进行统计得出。

10.由于2023年10月-12月所发部分项目官方未披露项目清单、一案两书等信息,无法确定各项目的所属区划、领域及发行金额,因此本文对这部分项目所属区划和领域暂归为其他。


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