核心速览： 

债务规模：截至2026年5月末，全国地方政府债务余额58.15万亿元，其中专项债务突破40万亿元（40.26万亿元），逼近2025年末国债余额41.23万亿元的规模。

发行进度：截至6月28日，2026年全国地方政府债券累计发行5.64万亿元。其中新增专项债已发行1.87万亿元，按全年4.4万亿元限额计算，发行进度约43%。

结构特征：再融资债券占比60.3%，仍是发行主力；新增债券占比39.7%。新增专项债中71.6%用于项目建设，作资本金规模达1806亿元，占比9.67%。

本周动态：本周13个地区计划发行地方债2373.29亿元，其中新增专项债2018.31亿元，占比85%。浙江省以621.60亿元位居本周发行规模首位。

期限利率：2026年新增专项债平均期限18.97年，较去年拉长约1年；平均利率2.20%，本周平均利率2.10%，处于年内中位水平。

 一、新增地方政府债券规模突破40万亿 

根据财政部公布的《2026年5月地方政府债券发行和债务余额情况》显示：截至2026年5月末，全国地方政府债务余额581453亿元。其中，一般债务178881亿元，专项债务402572亿元；政府债券579835亿元，非政府债券形式存量政府债务1618亿元。

6月23日，财政部部长蓝佛安在全国人大常委会上做的《国务院关于2025年中央决算的报告》提到“年末国债余额为412317.68亿元，包括内债余额407753.03亿元、外债余额4564.65亿元，控制在全国人大批准的国债余额限额418608.35亿元以内。”

 二、再融资为发行主力，新增专项债发力空间犹存 

截至6月28日，全国地方政府债券累计发行56441.38亿元，整体平均期限15.51年、平均利率2.08%。

按债券性质划分，再融资债券34034.87亿元，占比达60.3%，是当前发行绝对主力；新增债券22406.51亿元，占比39.7%。其中，新增专项债券18673.96亿元。

整体来看，新增专项债券平均期限最长（18.97年）；而置换存量隐性债务的再融资专项债期限更长（19.59年）。

利率区间：大部分债券利率均集中在1.81%—2.25%的较低区间。

 三、新增专项债券 

（一）十三地集中发债，浙江省规模居首位

本周湖北、北京等13个地区计划发行2373.29亿元地方政府债券，其中新增专项债券2018.31亿元，占本周计划发行额的85.04%，浙江以621.60亿元的规模成为本周最大发行地区。

（二）项目建设成为主力

全国资金用途分布呈现“一主三辅”的格局。总计发行的1.87万亿元的新增专项债资金中，

项目建设：13,372.60亿元，占比71.61%；

“特殊”类项目：3,588.37亿元，占比19.22%；

土地储备：1,648.29亿元，占比8.83%；

存量房（保障性住房）：64.70亿元，占比0.35%

1.区域分布：广东、山东、江苏位列前三

广东2870.25亿元居全国首位，江苏1573.66亿元、山东1511.26亿元、河北1191.23亿元、四川1013.31亿元、浙江1011.17亿元分列二至六位，千亿级省份达6个。

从各省份发行情况来看：

广东省新增专项债券发行金额达2870.25亿元，居全国首位。其中项目建设类2290.10亿元，“特殊”类型项目279.90亿元；

江苏省发行1573.66亿元位列全国第二，其中918.22亿元投入项目建设，440.56亿元用于“特殊”类型项目。

山东1511.26亿排名第三，河北1191.23亿紧随其后。

2.土储专项债：存量回收占六成，区域模式分化

截至6月28日，全国土储专项债合计发行1648.29亿元，其中，

新增土储项目724.19亿元（占比38.77%）；

回收存量土储项目924.09亿元（占比61.23%），存量回收占比略高。

各地区分化明显，呈现出三种典型模式：

3.存量房情况：湖南一省独大，覆盖10城30个项目

全国累计发行64.70亿元、45个项目。湖南27.99亿元、30个项目居首，覆盖株洲、长沙等10个市州，期限30年、利率2.43%；新疆19.68亿元、6个项目次之；广东8.94亿元、浙江4.20亿元、四川3.89亿元零星分布：

湖南省：项目数量最多、覆盖面最广。已落地项目主要集中在长沙、株洲、永州市三市。

四川省：项目分布在南充、自贡、宜宾三市，单项目发行额在0.1亿—0.9亿元之间，体量较小但布局分散。

浙江省：仅嘉兴市秀洲区湖上云庭项目和丽水市莲都区广馨园、常香花苑项目两个项目。

广东省：仅东莞市两个保障性住房项目（东实旗康苑、东实旗晖花园），尚未向其他地市扩展。

新疆：发行19.68亿元，涉及6个项目，体量仅次于湖南，分布在阿克苏地区（2个，13.58亿元）、乌鲁木齐市（1个，4.57亿元）、塔城地区（1个，0.23亿元）及巴音郭楞州（2个，1.30亿元）。

4.作资本金：海南28.84%领跑，区域差异明显

从2026年全国各省市新增专项债券用作资本金的情况来看，各地占比差异悬殊。海南省以28.84%高居榜首；深圳市26.32%；厦门市20.92%排名第三；而重庆市仅0.21%；青海省、陕西省和大连市均为0%。

经济大省作资本金情况

四川省：发行总规模1013.31亿元，用作资本金规模98.15亿元，占比9.69%；

广东省：发行总规模2870.25元，用作资本金规模387.67亿元，占比13.51%；

河南省：发行总规模621.22亿元，用作资本金规模9.23亿元，占比1.48%；

安徽省：发行总规模974.96亿元，用作资本金规模108.39亿元，占比11.12%；

浙江省：发行总规模1011.17亿元，用作资本金规模59.75亿元，占比5.91%。

5.期限持续拉长至近19年，利率维持在2.2%附近

截至6月28日，2026年全国新增专项债平均期限为18.97年，较2025年的17.98年延长近一年。

2026年新增专项债券平均利率为2.20%。从周平均利率来看，本周平均利率为2.10%，位于全年新增专项债券利率中间位置。

从月平均利率来看，截至目前本月平均利率为2.08%，高于2025年6月，位于本年度新增专项债券利率中间位置。

注：2026年第一周和第八周未发行新增专项债券；本小节专项债券含境外债发行情况。