Municipal Securities Rulemaking Board: EMMA（https://emma.msrb.org/）
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CITY OF GARRISON MCLEAN COUNTY, NORTH DAKOTA
Utility Revenue Bonds,
Series 2022
该债券为美国市政债收益债券，项目涉及市政基础设施建设，其资金使用方向与专项债有一定相似性，而在具体建设内容、发行主体、发行方式、偿还方式等内容细节上与专项债有着较为明显的不同，作为专项债研究的对象具有一定的研究价值。
加里森市（City of Garrison, North Dakota）为美国北达科他州麦克莱恩县的一座小城，与1905年正式建立。面积1.4平方英里（约3.62平方千米），人口1,462（2020年普查统计）。图 1 北达科他州（上）、麦克莱恩县（下）与加里森市地理位置
本系列债券共发行945,000美元，分为三类定期偿还债券，分别于2026年1月1日、2029年1月1日、2032年1月1日到期，且分别在到期前4/3/3年开始分年度偿还一定比例本金。具体信息如下表：
表 1 债券发行信息（美元）
债券发行方：北达科他州加里森市政府（City of Garrison, North Dakota）该项目内容为水处理系统的建设，该市的水处理系统自1992年起为该市提供供水和处理水服务。，目前可以以每分钟600加仑（约2.27立方米）的速度有效地运行，自建成以来一直没有升级或改建。随着城市人口的稳定增长以及服务对象显著增加，需将现有水处理厂进行扩建。升级后的水处理厂将有高达900加仑（约3.4立方米）/分钟的处理能力。本次债券发行面值945,000美元，其中834,040美元用于项目建设，94,500美元存入债券储备金，剩余16,460美元用于支付发行相关费用。该项目总投资7,210,000美元，其中本次债券发行资金834,040美元；城市自有建设资金1,000,000美元；北达科他州水务委员会补助金4,320,000美元；加里森市农村水务区计划于2022年底发行收益债券资金1,055,960美元。本项目的偿债资金来源于水处理厂运营期间所得收益，包括城市与农村的水费、水处理相关服务费用等。项目运营成本包括水源、水回收、运维费用、折旧费用等。经测算2022年项目净收益153,610美元，本债券存续期内最高年度债务为110,330美元，净收益与最高年度债务覆盖倍率可达1.39倍，项目收益情况较好。针对该债券，在存续期内应当建立债券储备金，其金额应不低于以下三项的最小值：①当前债券未偿还本金的10%；②债券存续期内的最高年度债务（本金+利息）；③债券存续期内的平均年度债务的125%。
