浙江省地处中国东南沿海长江三角洲南翼，东临东海，南接福建，西与江西、安徽相连，北与上海、江苏接壤。境内最大的河流钱塘江，因江流曲折，称之江，又称浙江，省以江名，简称“浙”。省会杭州。

浙江现设11个地级市，37个市辖区、20个县级市、33个县（其中一个自治县）。据2021年全省5‰人口变动抽样调查推算，年末全省常住人口6540万人。

图 1 浙江省地图

浙江省2018-2021年GDP整体呈增长趋势，全国排名稳居第4位。受疫情影响，2020年GDP增速出现大幅下降，但仍维持在正增长，并在2021年回升至8.5%，比全国高0.4个百分点。

2022年前三季度，全省GDP为55750亿元，同比增长3.1%，增速比全国高0.1个百分点。

图 2 浙江省2018-2022年前三季度GDP及增速

 数据来源：浙江省统计年鉴、北京泓创智胜咨询有限公司整理

（二）浙江省各地市2018-2021年GDP

杭州市GDP在浙江省10个地市中一马当先，是浙江省唯一一个GDP破万亿的地区，每年GDP总量都是排名第2位的温州市的两倍有余。

浙江省经济呈现三个梯队。第一梯队，省会杭州市，万亿GDP，达到两万亿指日可待。第二梯队，排名第2到第6的温州市、绍兴市、嘉兴市、台州市、金华市，2021年GDP超过五千亿。第三梯队，排名第7到第10的湖州市、衢州市、丽水市、舟山市，GDP超过一千亿，不到四千亿，其中衢州市、丽水市、舟山市还在攻克GDP两千亿关卡。

表 1 浙江省各地市2018-2021年GDP

（三）浙江省2018-2021年财政收入

2021年浙江省一般公共预算收入14455.25亿元，其中税收收入占比87.68%，浙江省每年税收收入均在80%以上，税收收入稳定。

2021年浙江省政府性基金收入21655.59亿元，其中土地出让收入占比83.95%，占比较高。

表 2 浙江省2018-2021年财政收入

单位：亿元

（一）发行规模

1．2018-2022年发行规模

浙江省2018-2022年10月底，新增专项债券发行额分别为719.6亿元、1025亿元、1709亿元、1946亿元、2265亿元，规模逐年增加，年均复合增长率为33.2%。

从每年规模增长的绝对值来看，2019-2022年较前一年分别增长305亿元、684亿元、237亿元、319亿元，2020年增长最多。从每年规模增速来看，随着规模基数的增长，2019-2022年增速分别为42.44、66.73%、13.87、16.39%，2021年增速呈现大幅下降，2022年小幅回升。

综上可以看出，浙江省新增专项债券发行额逐年在上升，2022年首次突破两千亿，增长速度逐渐减缓，未来新增专项债券规模出现大幅度增加的可能性较小。

图 3 浙江省2018-2022年新增专项债券发行规模

数据来源：专项债券信息网、北京泓创智胜咨询有限公司整理

2．2018-2022年各地市发行规模

杭州市作为浙江省省会城市，GDP总量断层排名第一，但是新增专项债券发行额并没有表现出绝对的优势，5年合计发行额与温州市几乎持平，仅相差12亿元。2022年温州市新增专项债券发行额472.53亿元，占全省发行额的21%，首次超过杭州市，排名第一。

排名第二、第三、第四的分别为绍兴市、浙江省本级和台州市，5年发行额均不超过800亿元，与第一梯队杭州市、温州市差距较大。浙江省本级5年发行的所有项目中，98%的额度都投向了交通基础设施领域，聚焦重点，坚持不撒“胡椒面”。

舟山市每年发行额较小，常年低于50亿元，占比从3%下降到1%。

3．2018-2022年各期限发行规模

2018年、2019年浙江省新增专项债券主要发行5年期，占比分别为55%、53%。除此之外，2018年10年期债券发行额较多，占比达29%，资金主要用于了交通基础设施项目建设。2019年7年期债券发行额较多，占比26%，资金全部用于保障性安居工程项目。

2020年开始债券发行期限开始偏好10年期以上，2020年10年期发行额位居第一，2021年开始15年期发行额最多。3年期与30年期债券规模一直较小。

2019年以来，财政部多次提出要匹配项目资金需求和期限，逐步提高长期债券发行占比。对于铁路、城际交通、收费公路、水利工程等建设和运营期限较长的重大项目，鼓励发行10年期以上的长期专项券。

4．2018-2022年各项目领域发行规模

2018年浙江省新增专项债券主要分布在土储、交通基础设施和保障性安居工程（棚改纳入保障性安居工程统计）领域，合计占比超过89%。2019年新增专项债券仅涉及土储、交通基础设施、保障性安居工程和生态环保4个领域，其中生态环保仅发行10亿元，其余3个领域合计占比达99%。

2020年开始，不再发行土储项目，交通基础设施领域发行额大幅上涨，社会事业、市政和产业园区基础设施等领域也开始大规模发行。同年浙江省第一只支持中小银行专项债券50亿元成功发行。

从五年合计发行来看，浙江省排名第一的是交通基础设施领域。浙江省“十四五”规划中提出，到2025年铁路总里程达5000公里，轨道总里程达1300公里，公路总里程达12.8万公里，其中高速公路6000公里，专项债正在持续助力浙江省规划发展。

图 4 浙江省2018-2022年新增专项债券各项目领域规模占比

（二）平均期限利率

1．浙江省2018-2022年平均期限利率

2018-2022年浙江省新增专项债券平均期限不断延长，2018年为7.00年，2022年为16.66年，延长了两倍有余。平均利率不断下降，从2018年的3.81%下降到2022年的3.13%，其间在2020年出现小幅回升，上升了12个bp。

图 5 浙江省2018-2022年新增专项债券平均期限、平均利率

2．浙江省各地市2018-2022年平均期限

浙江省每一年各地市之间新增专项债券平均期限整体来看差异不大，个别地区出现明显起伏，省本级明显平均期限更长。浙江省本级平均期限逐年延长，从2018年的11.28年延长到2022年的26.67年，这是浙江省对交通基础设施领域的重点规划与专项债券鼓励发行长期债券用于交通项目共同作用下的结果。省本级交通基础设施项目全部为15年期及以上债券，2021年开始主要为30年期债券。

交通基础设施领域同样是杭州市新增专项债券主要发行领域，期限主要为15年期和20年期。

3．浙江省各项目领域2018-2022年平均期限

统计发现浙江省从2018年开始，除土储和棚改（纳入保障性安居工程）项目外，其他领域已经开始大量发行10年期及以上期限类型债券，是较早一批探索发行10年期债券的地区。