原创 | 全国新增专项债务期限与规模研究——数据专栏
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作者: 泓创智胜
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发布时间: 496天前
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引言：
2020年7月，财政部印发《关于加快地方政府专项债券发行使用有关工作的通知》财预〔2020〕94 号，通知中提出：“科学合理确定专项债券期限。既要鼓励发行长期专项债券，支持铁路、城际交通、收费公路、水利工程等建设和运营期限较长的重大项目，更好匹配项目资金需求和期限，又要综合评估分年到期专项债券本息、可偿债财力以及融资成本等情况，合理确定专项债券期限，避免人为将偿债责任后移。”
此后，2020年-2023年，10年期及以上长期债券发行规模不断增加，占比不断上涨，到2023年所发行的各期限债券中，10年期及以上期限债券已成为新增专项债券期限发行主力，发行规模所占比重达到了89.75%。数据说明：
1、文章数据截至时间为2023年12月11日；
2、文章期限均为新增专项期限，未涉及其他类型债券；
3、文章数据含支持中小银行发展专项债券和境外发行新增专项债券。2018年-2023年12月11日，全国共发行新增专项债券186964.72亿元，发行期限涉及2年期、3年期等八种发行期限。2-3年期的短期债券共计发行3195.33亿元，占总期数的1.71%；5-7年期的中期债券共计发行42576.10亿元，占总期数的22.77%；10年期及以上的长期债券共计发行141193.30亿元，占总期数的75.52%。
2018年-2023年，7年期及以下的中短期债券发行规模出现断崖式下跌，六年间，发行规模从2018年的11679.18亿元，下滑至2023年的4037.65亿元，发行规模占比从2018年的84.59%直接下降至2023年的10.25%；而10年期及以上的长期债券，发行规模从2018年的2127.44亿元，猛增至2023年的35361.93，发行占比从2018年的15.41%增长至2023年的89.75%。在各期限债券中，下降幅度最大的当属5年期债券，2018年共计发行5年期债券8517.34亿元，占当年发行总规模的的61.69%，到2023年5年期债券发行规模仅1365.18亿元，占当年发行总规模的比例下降至3.46%；上涨幅度最大的为20年期，2018年20年期债券发行规模仅130亿元，占当年总发行期数的0.94%，2023年，20年期债券发行规模增加至10166.38，所占比例也达到当年发行总规模的23.31%。总体看，在财政收支压力不断增大的情况下，发行长期债券有助于缓解当前的政府偿债压力，降低债券及项目的错配风险，对于部分投资较大的项目，也有利于其长期投资计划的实施。当然，在目前的情况下，发行长期债券确有诸多好处，但是对于各地级政府、财政而言，对各类项目做必要的审查仍必不可少，从项目的前期谋划，项目建设中的资金使用、项目运营期间的按时付息，运营后期的还本等阶段，要不断增强对项目的审查，防止出现债券违约风险。
