专栏|37个发行主体分析(青海)——地方政府新增专项债券数据及解读(三十四)
来源: | 作者: 泓创智胜 | 发布时间: 267天前 | 336 次浏览 | 分享到:



(一)新增专项债券发行分析



1、新增专项债券发行规模

2018—2023年,青海省共发行新增专项债558.97亿元,占全国新增专项债券累计发行规模的0.30%。2018年发行47.00亿元,占2018年全国全年额度的0.35%,全国发行排名第31名;2019年发行125.00亿元,占2019年全国全年额度的0.58%,全国发行排名第32名;2020年发行133.00亿元,占2020年全国全年额度的0.37%,全国发行排名第33名;2021年发行70.55亿元,占2021年全国全年额度的0.20%,全国发行排名第33名;2022年发行136.43亿元,占2022年全国全年额度的0.34%,全国发行排名第34名;2023年发行47.00亿元,占2023年全国全年额度的0.12%,全国发行排名第37名。

青海省2018—2023年新增专项债券发行情况

数据来源:专项债券信息网(www.zhuanxiangzhaiquan.com)

2、新增专项债券期限

青海省新增专项债券发行期限涉及3年期、5年期、7年期、10年期、15年期、20年期、30年期。其中,3年期、5年期仅在2018和2019年有过发行,15年期、20年期、30年期新增专项债券自2020年才开始发行。整体来看,青海省新增专项债券2020年之前主要以7年期为主,2020年及以后年度主要以10年期和30年期为主。

青海省2018—2023年新增专项债券期限发行情况

单位:亿元

数据来源:专项债券信息网(www.zhuanxiangzhaiquan.com)
青海省新增专项债券2018年平均发行期限7.36年;2019年平均发行期限7.26年;2020年平均发行期限15.94年;2021年平均发行期限12.34年;2022年平均发行期限20.67年;2023年平均发行期限25.32年;2018—2023年,青海省新增专项债平均发行期限整体呈增长态势,其中2021年由于青海省发行的新增专项债券主要以10年期为主,导致当年平均发行期限略有下降,低于全国平均发行期限3.46年。

青海省2018—2023年新增专项债券平均发行期限情况

数据来源:专项债券信息网(www.zhuanxiangzhaiquan.com)

3、新增专项债券利率

2018—2023年青海省新增专项债券平均发行利率呈下降趋势,2018年青海省新增专项债券平均发行利率为4.04%,2019年青海省新增专项债券平均发行利率为3.47%,2020年青海省新增专项债券平均发行利率为3.34%,2021年青海省新增专项债券平均发行利率为3.23%,2022年青海省新增专项债券平均发行利率为3.21%,2023年青海省新增专项债券平均发行利率为3.15%。

青海省2018—2023年新增专项债券平均发行利率情况

数据来源:专项债券信息网(www.zhuanxiangzhaiquan.com)

4、新增专项债券项目分析

2018—2023年,青海省新增专项债券项目发行项目421个。2018年新增专项债券项目数24个;2019年新增专项债券项目数49个,其中新发项目数46个,新发项目占比93.88%;2020年新增专项债券项目数157个,其中新发项目数153个,新发项目占比97.45%;2021年新增专项债券项目数70个,其中新发项目数53个,新发项目占比75.71%;2022年新增专项债券项目数92个,其中新发项目数75个,新发项目占比81.52%;2023年新增专项债券项目数29个,其中新发项目数26个,新发项目占比89.66%。
青海省2018—2023年新增专项债券新老项目发行情况

数据来源:专项债券信息网(www.zhuanxiangzhaiquan.com)

5、新增专项债券资金投向

从专项债券资金投向领域来看,青海省新增专项债券资金投向领域逐渐扩大,2020年新增发行生态环保和能源领域,2021年新增发行城乡冷链等物流基础设施领域。
青海省2018—2023年新增专项债券资金主要投向交通基础设施领域、保障性安居工程领域,六年累计发行占比均超过20%;其次是社会事业领域和市政和产业园基础设施领域,六年累计发行占比均超过10%。
青海省2018—2023年新增专项债券资金投向情况

数据来源:专项债券信息网(www.zhuanxiangzhaiquan.com)

6、下辖行政区新增专项债券发行情况

从青海省各地区新增专项债券发行规模排名来看,截至2023年底青海省新增专项债券发行规模位居前四的地区为西宁市、青海省本级、海东市、海西蒙古族藏族自治州,发行规模合计占比超过全省发行规模的90%。其中,西宁市累计发行规模为217.34亿元,占比为39.01%;青海省本级累计发行规模为148.22亿元,占比为26.60%;海东市累计发行规模为90.23亿元,占比为16.20%;海西蒙古族藏族自治州累计发行规模为64.40亿元,占比为11.56%。
青海省下辖行政区2018—2023年新增专项债券发行情况
单位:亿元

数据来源:专项债券信息网(www.zhuanxiangzhaiquan.com)

7、小结

关注项目谋划质量,用足用好专项债券资金。青海省整体发行金额不高,新增专项债券发行额度涨幅较全国新增专项债券发行额度涨幅较低。一方面,加强项目储备管理,积极争取上级资金;另一方面,做好专项债券项目谋划,做到花钱必有效,做好债券资金的分配,关注重点项目的资金保障。

2021年,青海省新增专项债券主要以10年期为主,项目整体发行期限较低,2022年、2023年,青海省新增专项债券主要以30年期为主。需注意项目期限错配问题,合理规划项目期限,适度发行中长期债券,可进一步考虑分年还本,减轻财政压力。



(二)新增专项债券案例分析



1、重大项目列表

青海省2018—2023年新增专项债券申请规模前十清单项目清单

单位:亿元

数据来源:专项债券信息网(www.zhuanxiangzhaiquan.com)

2、典型案例分析

1)案例一:同仁市天然气利用工程市政管网工程项目
资金投向领域:能源
建设内容:本工程建设中压管网工程121.59公里,从同仁市综合门站接气。中压管网气源接自同仁市综合门站,给同仁市中心城区供气。出站中压管道管径dn450,设计压力0.4MPa。近期(2025年)年供气量为4019X 104Nm/a。远期(2030年)年供气量为8327X 104Nm/a。根据同仁市中心城区路网布置规划、用气点分布情况,共建设中压管网约121.59公里。其中:一期工程(老城区)建设中压管网65.92公里,二期工程(新城区)建设55.67公里。一期工程:管径dn450的3.6公里,管径dn300的16.76公里,管径dn250的11.38公里,dn200的27.49公里,dn160的6.69公里。设置截断阀井95座。二期工程:管径dn450的2.13公里,管径dn300的10.01公里,管径dn250的8.1公里,dn200的27.65公里,dn160的7.78公里。设置截断阀井63座。
总投资构成及债券发行情况:本项目总投资为22495.99万元,其中,资本金9418.99万元,占总投资的41.87%,计划使用专项债券13077.00万元,占总投资的58.13%。
截至2023年,该项目共发行1批次,累计发行规模13077.00万元。
收入来源:本项目收入来源于用气收入(居民用气收入、商业用气收入、采暖用气收入、工业用气收入、汽车用气收入)。

【数据说明】

1.发行规模包含支持中小银行发展和离岸人民币地方政府债券。
2.由于部分项目在正常发行披露时发行规模四舍五入,导致项目合计发行规模与债券发行规模存在一定差异,故本文全国发行规模采用债券发行规模做统计分析,各发行主体发行规模采用项目合计发行规模做统计分析,且均不涉及资金用途调整数据。
3.期限计算时,已将含权期限进行对应加和处理。同时,由于2018年部分项目无详细附件资料,无法判定所属债券期数,故本文按最小期限、利率进行计算。全文平均发行期限、平均发行利率均为加权平均。
4.所有数据以项目名称为唯一标识,同一项目在不同发行批次的官方信息披露中名称不完全一致,可能会被判定为两个不同项目,可能会导致项目数量、总投资等信息与实际情况存在差异。
5.同一项目在同一发行批次里可能在不同地市、区县里均有发行,本文将其作为分段项目,划分为多个项目,可能会导致项目数量等信息与实际情况存在差异。
6.由于全国同类型项目或者同一项目在不同发行批次被分到了不同的资金投向领域,本文资金投向领域根据项目名称重新进行了资金投向领域的划分。同时,因离岸人民币地方政府债券(本文简称境外债)仅对外公布债券信息,无项目清单及附件资料,无法判断资金投向领域,本文单列“境外债”领域进行标注。
7.被判定为同一项目的,其项目名称、资金投向领域及所属区划完全一致。
8.同一项目在同一年度内发行多次的,仅记一次项目数;同一项目在多年度有发行的,在对应发行年度分别记一次项目数;在6年项目数汇总时,一个项目仅记一次项目数。
9.部分省份存在资料缺失或总投资构成每批次发行均有变化,各省市2018—2023年新增专项债券申请规模前十项目清单根据已有发行资料进行统计得出。

10.由于2023年10月-12月所发部分项目官方未披露项目清单、一案两书等信息,无法确定各项目的所属区划、领域及发行金额,因此本文对这部分项目所属区划和领域暂归为其他。


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