第五十八问

新增专项债券发展呈现哪些趋势？

新增专项债券开始发行至今，经过一系列的政策变化呈现哪些新趋势呢？

一、新增专项债券的发展

2018年之前新增专项债的资金主要投向土地储备、棚户区改造、收费公路，项目类型较为单一，发债期限较短。

2018年开始探索发行其他类型项目收益专项债，新增专项债券投向领域逐步拓宽。

2019年、2020年其他类型项目收益专项债券快速发展，期限大幅延长，利率逐年降低，支持领域更加广泛，开始重点投向能够有效拉动投资形成实物工作量的领域。

二、新增专项债券的发展趋势

经过不断发展完善，目前新增专项债更多的要体现支持经济社会发展和疫情防控要求，跟以往做比较，主要呈现以下趋势：

（一）规模越来越大

2018年新增专项债券额度为1.35万亿，2019年新增专项债券额度为2.15万亿；2020年新增专项债券额度扩大至3.75万亿，发行规模越来越大。

（二）支持领域越来越多

2019年9月4日的国常会提出专项债重点用于交通基础设施、能源项目、农林水利、生态环保项目、民生服务、冷链物流设施、市政和产业园区基础设施七大领域，2020年3月30日的国常会对专项债支持的领域进一步拓宽，在原规定的基础上增加城镇老旧小区改造领域，允许地方投向应急医疗救治、公共卫生、职业教育、城市供热供气等市政设施项目，2020年5月22日两会提出重点支持既促消费惠民生又调结构增后劲的“两新一重”建设，2020年7月1日国常会提出在今年新增地方政府专项债限额中安排一定额度，允许地方政府依法依规通过认购可转换债券等方式，探索合理补充中小银行资本金的新途径，2020年7月15日国常会提出可根据需要及时用于加强防灾减灾建设。支持领域越来越广泛。

（三）发行期限越来越长

目前发行期限涉及3年、5年、3+2年（含权）、7年、10年、15年、20年、30年等多种期限类型，发行期限从主要以往的3年、5年、7年为主，逐步延长到10年、15年为主期限与项目期限更加匹配。

更加财政部最新要求，新增专项债券期限原则上与项目期限相匹配，并统筹考虑投资者需求、到期债务分布等因素科学确定。鼓励发行长期专项债券，支持铁路、城际交通、收费公路、水利工程等建设和运营期限较长的重大项目。

（四）组合融资和专项债作资本金占比越来越高

自厅字33号文指出新增专项债券可以组合融资和作资本金后，组合融资和专项债作资本金占比越来越高，2020年新增专项债券资金可用于项目资本金的规模占比由原来的20%提高至25%，项目范围包括铁路、收费公路、干线机场、内河航电枢纽和港口、城市停车场、天然气管网和储气设施、城乡电网、水利、城镇污水垃圾处理、供水十大领域，提高新增专项债券资金的拉动作用。

（五）资金投向和使用越来越严格

财政最新要求指出，对新增专项债项目实行穿透式、全过程监控。健全通报约谈机制和监督机制，健全每月定期通报机制。防止债券资金滞留国库，避免资金拨付后沉淀在项目单位，提高债券资金使用效益。督促加快专项债券资金使用进度，使其尽快形成实物工作量，在确保项目质量的同时提高债券资金使用绩效，决不能乱花钱。对因准备不足短期内难以建设实施的项目，允许省级政府及时按程序调整用途，优先用于“两新一重”、城镇老旧小区改造、公共卫生设施建设等领域符合条件的重大项目。确需调整用途的，原则上应当于9月底前完成。

新增专项债券使用负面清单：严禁新增专项债券资金用于置换存量债务、发放工资、单位运行经费、发放养老金、支付利息、商业化运作的产业项目、企业补贴等，不得用于经常性支出，决不允许搞形象工程、面子工程。坚持不安排土地储备项目、产业项目、房地产相关项目。

综上所述，新增专项债券是逆周期调节的重要工具，券发行规模呈大幅上升趋势，发行期限越来越长，支持领域和资金投向愈加广泛细致，组合融资和专项债作资本金的比例也在提高，但同时需要注意的是对资金管理使用的要求也越来越严格，因此各地需要顺应专项债券发展趋势，把专项债券的钱用到好处，用到实处。

转载授权、信息咨询，请联系泓创智胜助手微信 ID：hczscompany声明：本文为泓创智胜独家原创文章，转载请添加微信号hczscompany授权，转载需在文章开头注明“文章来源：泓创智胜  作者：徐昊武”，否则将追究法律责任。欢迎读者添加微信联系，共同交流探讨。