导读

10月23日至25日，第二届外滩金融峰会在上海召开，财政部副部长邹加怡表示，全球为了应对疫情，截至今年9月11日，财政刺激政策接近12万亿美元，各国平均赤字率将比去年上升9个百分点。在此情况下中国赤字率在世界是什么水平？下一步投资应该怎么做？债务与经济关系如何处理？这些问题备受关注。

2020年各国政府的赤字占 GDP 比率平均将上升 9%，全球公共债务规模预计将接近 GDP的 100%，创历史新高

IMF（国际货币基金组织）2020年10月的《财政检测报告》指出，截至 2020 年 9 月 11 日，新型冠状病毒（COVID-19）疫情和相关封锁措施已使各国推出了空前的财政措施，其总规模达到 11.7 万亿美元，接近全球 GDP 的 12%。上述财政举措中，一半是增加支出或放弃收入（包括临时性减税），另一半是流动性支持，包括贷款、担保和公共部门注资等。2020 年，各国政府的赤字占 GDP 比率平均将上升 9%，而全球公共债务规模预计将接近 GDP的 100%，创历史新高。在经济活动稳步反弹、利率稳定维持低位的基线假设下，全球（除中国和美国）平均公共债务比率预计将在 2021 年稳定下来。但各国还需开展更多工作，以应对日益严重的贫困、失业和不平等问题，同时推动经济复苏。

我国赤字率突破3%，在全球是什么水平?

5月两会确定我国2020提高财政赤字率到3.6%以上，安排一般预算赤字3.76万亿元，发行抗疫特别国债1万亿元，安排地方政府专项债券3.75万亿元，以更大的政策力度，稳住经济基本盘，提振市场信心，为金融稳定创造良好的宏观政策环境。

从国际比较看，中国的财政刺激力度较大。但从世界各国的债务率和赤字率来看，我国的债务和赤字整体水平并不高。

IMF（国际货币基金组织）的全球比较赤字率、债务率考虑了政府性基金预算的专项债以及城投债等内容，口径偏大。按此标准，根据公布的2020年6月《世界经济展望》，IMF预计2020年中国赤字率为12.1%(较预计的2020年全球赤字率13.9%低1.8个百分点)，低于主要发达国家水平。低于美国(23.8%)、巴西（16%）、日本（14.7%）、西班牙（13.9%）、法国（13.6%）、意大利（12.7%）、英国（12.7%）、加拿大(12.6%)等国家。

2020年6月《世界经济展望》IMF预计2020年中国债务率为64.1%（较预计的2020年全球债务率101.5%低37.4个百分点），远低于主要发达  国家和新兴市场国家的水平。远低于日本（268%）、意大利（166.1%）、美国（141.4%）、法国（125.7%）、西班牙（123.8%）、加拿大（109.3%）、巴西（102.3%）、英国（101.6%）等国家。

国际赤字率增长，下一步投资怎么做？

IMF（国际货币基金组织）2020年10月的《财政检测报告》指出全球应对疫情的财政刺激政策接近12万亿美元，各国平均赤字率将比去年上升9个百分点，将推动今年公共债务与全球经济产出之比达到接近100%的创纪录水平。一些新兴市场和低收入国家疫情仍在蔓延，经济衰退，货币贬值，财政收支失衡，债务规模攀升，主权信用评级面临下调，债务可持续压力凸显。债务问题的本质是发展问题，既要解决疫情冲击带来的短期流动性问题，更需要解决长期资本供给不足的矛盾。

2020年10月的《财政检测报告》指出公共基础设施投资与GDP之比增加1%，就能使产出增加2.7%，创造2,000-3,300万个就业岗位。在应对卫生危机（通讯、运输）或促进经济复苏（建筑、制造业）的关键行业中，公共投资引发的私人投资尤其强劲。 在医疗行业、保障性住房、数字化、环境保护等方面的新投资，将为建立更具韧性、更加包容的经济奠定基础。这与中国大力推进地方政府专项债券支持基建领域投资的积极财政政策是高度相符的，专项债券支持基建领域能够有效拉动投资、 促进就业、拉动经济发展。

中国是如何处理好债务与经济关系的？

   疫情暴发以来，中国政府迅速采取有效的宏观经济政策，应对疫情冲击。国际方面：目前，中国正在全面落实G20缓债倡议，帮助最贫困国家缓解债务负担，更好实现可持续发展。国内方面：实施“积极的财政政策更加积极有为”的财政政策，对经济复苏和金融稳定形成有力支撑。增强逆周期调节力度，稳定经济基本面。做好“六稳”工作，落实“六保”任务，增加政府投资，扩大内需。提高财政赤字率到3.6%以上，安排一般预算赤字3.76万亿元，发行抗疫特别国债1万亿元，安排地方政府专项债券3.75万亿元，稳住经济基本盘，提振市场信心。发挥政府性融资担保增信作用，大幅拓宽了担保覆盖面，显著降低费率。完善创业担保贷款政策，加大对就业困难群体和小微企业的贴息支持，预计全年可发放贷款1456亿元，同比增长35%。财政通过分担贷款风险和成本，提高金融服务小微企业的积极性。政府投资重点支持能够拉动投资的基建领域。地方专项债务使资金跟着项目走，用于党中央、国务院重大决策和重大战略的项目；用于有一定收益的公益性项目；用于资本性支出，不得用于经常性支出。通过专项债券资金带动民间资本，促进有效投资，扩大内需，保持增长，产生更多有效的资产、就业岗位。加强政府债务管理，管控杠杆风险。“开前门、堵后门”，在加大地方政府债券发行力度的同时，从“借、用、管、还”各个环节，全方位加强地方政府专项债券管理。允许地方政府发行专项债券，支持中小银行补充资本金，增强中小银行风险管理能力。

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