富兰克林县（Franklin County）位于美国俄亥俄州（State of Ohio），面积544平方英里（约1410平方千米），人口为1,323,807（2020年普查数据），为俄亥俄州人口最多的县，2020年GDP总额101,208,324,000美元（约合人民币6,817.66亿元），人均GDP约为76,452美元，远高于俄亥俄州人均GDP的57,466美元。

全国儿童医院（Nationwide Children’s Hospital）位于俄亥俄州富兰克林县哥伦布市（Columbus, Franklin County, Ohio，俄亥俄州首府），是美国最大的儿科医院和研究中心之一，在俄亥俄州拥有六家独立的儿童医院分院，距今已有127年历史。

图 1 俄亥俄州地理位置

图 2 富兰克林县地理位置

本债券性质为收益债券（Revenue Bond），债券的利息、交换转让或其他处置所获得的任何利润均可免除俄亥俄州个人所得税以及俄亥俄州一些分支行政机构征收的所得税。债券发行方式为为定期债券（term bond），债券在2020年10月28日交付发行，共148,925,000美元，期限为30年，票面利率2.877%，自2021年5月1日起，每年5月1日与11月1日分别支付半年期利息，并与2050年11月1日一次性偿还本金。

表 1 债券偿本付息计划表（美元）

*2020年债券发行时间（计息时间）稍早于规定付息日，因此2021年度应付利息较其他年度略有增加。

债券评级：针对该系列债券，惠誉 Fitch Ratings的信用评级为AA；穆迪MOODY的信用评级为Aa2。

表 2  信用评价等级一览

1.项目相关单位

债券发行：富兰克林县政府

主管单位：富兰克林县医院委员会（the County Hospital Commission of Franklin County）

项目运营：俄亥俄州全国儿童医院（Nationwide Children’s Hospital）

2.建设内容

建设内容主要为：在主院区修建第四科研楼，预计建设面积312,000平方英尺，购置、安装配套医用设备，以及医院其他日常资产购置与装配等。

3.项目收入

本债券项目收入包括：债券发行单位向项目运营单位收取的租金，主要由医院运营收入（包括门诊收入、住院收入、家庭护理服务收入以及其他业务收入）构成；其他基金收入等。

4.融资平衡

根据以往三年（2017-2019）的净收益与长期债务偿付情况，可发现覆盖倍数一直在一个较高的水平，虽然2020年受疫情影响，收入可能进一步下降，同时应偿付长期债务中会增加本次发行的应付利息4,284,572美元，但预计总体覆盖倍数依然能维持在较为乐观的水平。具体如下表。

表 3 2019-2021年净收益与长期债务覆盖倍数情况（美元）