信息来源

 [1]Municipal Securities Rulemaking Board: EMMA（https://emma.msrb.org/）

 [2]https://beltline.org/；

 [3]https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_1361632

专项债券信息网 (https://www.zhuanxiangzhaiquan.com)

ATLANTA URBAN REDEVELOPMENT AGENCY REVENUE BONDS

(ATLANTA BELTLINE TRAIL COMPLETION PROJECT),

SERIES 2021

该债券为美国市政债券，是亚特兰大环线的筹资来源之一。该环线是美国规模最大、范围最广的城市重建计划之一。该项目围绕亚特兰大旧有的特殊环形铁路轨道进行改建，涉及到的建设内容种类多、覆盖区域范围广。该项目不仅仅是基础设施改建，还承载着一种“以人为本”的生活方式。（It was more than infrastructure. It was a way of life.）

一、项目背景 

亚特兰大（Atlanta）是美国乔治亚州的首府，位于美国东部的阿巴拉契亚山脉的台地上。作为一个铁路枢纽，亚特兰大的发展始于19世纪早期，在南北战争时期被摧毁，但在被选为州府后迅速重建。这里不仅举办过1996年奥运会，还是可口可乐和达美航空的总部所在地，以及美国黑人民权运动领袖马丁•路德•金的故乡。根据2020年人口普查显示，该城市人口约为498,715人，面积为135.31平方英里。亚特兰大都会区拥有超过 600 万人口，是美国第9大都市区。

图一：亚特兰大市地理位置

亚特兰大是一个内陆城市，没有海岸和港口。19世纪，随着美国的铁路发展，亚特兰大成为重要的铁路枢纽。1950年代，随着经济迅速发展，出现了城市病，带来了环境污染问题、城市基础设施匮乏、居住拥挤、住宅设施差等问题。1960年代开始，汽车的到来，改变了城市格局。工业区和机场被移到城市外围，住宅区也移到郊区，住宅区会根据居民的收入分隔，形成低收入、中等收入和高收入的隔离社区。居民住在郊区，但很多城市功能还在市中心。于是，汽车成了唯一的交通工具。但以汽车为主导的生活方式也随之带来了各种问题：交通堵塞、城市空间缺乏活力、环境污染、社会隔离、肥胖率上升等。

二、债券信息 

债券由亚特兰大城市再开发局（Atlanta Urban Redevelopment Agency）自2021年12月1日开始发行，债券到期时间不同，分期偿还，共发行$95.090,000。（详见表一）。债券从2022年7月1日开始支付利息，并在之后每半年支付一次利息，即每年的1月1日和7月1日付息，直至到期或提前赎回为止。2021系列债券面额为100,000美元或超过5,000美元的整数倍。2021系列债券没有信用增强或评级，也没有申请评级，其风险较高，不适合所有投资者。

表 1  系列债券分期发行情况表（美元）

债券资金用途：

该系列债券资金用于覆盖项目设计、采购、建设、融资、安装和竣工的成本。主要是用于完成22英里的供公众使用环线步道走廊的部分建设支出，包括但不限于，收购土地、施工建设、公用事业搬迁和建设等。具体内容如：浇筑混凝土小径、桥梁增强和更换、修建无障碍坡道和楼梯、安装照明和摄像头、隧道改造、安装安全围栏等。

债券资金还款来源及保障：

2021系列债券的应付资金主要来自质押收入，并由质押收入担保。收入包括：

(a)除亚特兰大城市再开发局保留权利外以及除下文所述的情况外，该机构依据城市政府间合同(亚特兰大环线特殊服务区税收) 支付中获得的收入。

(b)亚特兰大城市再开发局被授权但没有义务向收入基金支付或转移的金额(仅限在没有任何义务的情况下)的任何此类付款或转账，包括从可自由支配基金转账，只有在将其支付或转账给收入基金，才能变为质押收入。

(c)从根据主契约或系列补充契约设立的任何基金或账户转移到收入基金的款项

(d)任何业务中断保险的收益(在适用范围内)。

三、项目信息 

1.项目背景

项目起源于Ryan Gravel在1999年的毕业设计论文：亚特兰大环线。亚特兰大有个特殊的环形铁路轨道，是当时的工业发展而逐渐形成的。由于工业区离开了市区，搬到高速公路附近，所以铁路就废弃了，但旧铁轨和旧工业区保留了下来。Ryan的想法是，把城市的废弃铁路连成一个35公里长的环线，把旧铁轨变成现代的轨道交通环线，不仅作为交通项目改造，还会改造沿线区域。环线沿途经过45个社区，10万居民步行可以到达环线，改造区域共计2000公顷。后期该想法得到了亚特兰大区域政府部门及社区居民的支持，项目于2005年正式成立。

2.项目产出计划

亚特兰大环线项目预计在2030年全部完成，届时会建成22英里的步行道、33英里的交通轨道、1300公顷的公园、5600套经济适用房，还会修复1100公顷的工业棕地，增加3万个永久就业岗位和4.8万个短期工作，带来100-200亿美元的经济利益。

3.项目进展情况

亚特兰大环线是一个可持续的再开发项目，它将提供一个公园网络、多用途步道和沿着环绕亚特兰大市中心的22英里铁路走廊的交通工具，并将许多社区直接连接起来。自2005年成立以来，截至2021年债券发行之时，亚特兰大环线已经开通了计划中的22英里干线步道中的8.7英里。另外还修建了10.3英里的连接步道。在环线周围的地区已经建成了八个公园。修建的绿地，包括公园和多功能小径周围的土地，总计407.2英亩。亚特兰大环线已经刺激了近80亿美元的私人再开发。该项目预计将刺激创造5万个永久性工作岗位（已创造23300个），并创造了49470个为期一年的建筑工作岗位（目标为48000个）。除了邻近的公园外，大约剩13英里的步道待修建。