【美国市政债案例】密歇根州渥太华县和阿勒甘县荷兰城供水系统收入债券，2022A系列
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作者: 泓创智胜
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发布时间: 868天前
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美国市政债
Municipal Securities Rulemaking Board: EMMA（https://emma.msrb.org/）
专项债券信息网 (https://www.zhuanxiangzhaiquan.com)
CITY OF HOLLAND Ottawa and Allegan Counties,
State of Michigan Water Supply System Revenue Bonds,
Series 2022A
该债券为美国市政债收益债券，项目涉及供水等市政基础设施建设，同作为地方政府发行，以特定收益偿还的债券，其在资金使用方向、具体建设内容、发行方式、偿还方式等内容细节上与专项债有着一些相同点与不同点，作为专项债研究的对象具有一定的研究价值。
荷兰城（City of Holland, Counties of Ottawa and Allegan, State of Michigan）位于密歇根州，横跨州内渥太华县和阿勒甘县两县，人口34,378（据2020年普查），面积17.45平方英里（约45.19平方千米），在渥太华和阿勒甘两县均为最大的城市。本系列债券共发行15,335,000美元，一部分为分期偿还债券，自2026年4月1日起，在不同年度按计划偿还一部分本金，计划所有债券本金在2038年4月1日前到期并偿还完毕；另一部分为定期债券，计划于2042年4月1日到期，并分别在2039年4月1日开始分期偿还本金。具体信息如下表：
债券评级：针对该系列债券，标准普尔S&P的信用评级为AA。
债券发行方：密歇根州渥太华和阿勒甘县荷兰城政府（City of Holland, Counties of Ottawa and Allegan, State of Michigan）项目运营单位：怀特镇多户住房合资有限责任公司（Whitestown Multifamily Partners, LLC）该项目内容为设计、购买、建设和安装城市供水配给系统升级工程，包括：替换掉现有的1957年建设的传输管道，安装新的36英寸主输水管道，安装新的阀门设施与环境应对系统，建设一个紧急储备罐设施，根据需求建设额外的输水管线，以及相关的系统升级建设。本次获得债券资金共16,617,286.85美元，债券发行面值15,335,000美元，发行溢价1,282,286.85美元，其中①用于项目建设资金1,282,286.02美元；②支付发行成本等其他费用273,578.83美元。该项目的偿债资金仅来源于城市供水配给系统运营收入。依照协议规定，本系统每月的所有收入应在收取后存入供水系统接收基金，且必须按下列优先次序从基金中定期支付：（1）转入运行与维修基金，以支付下个月系统的经常性管理与运行费用以及下个月系统的经常性维修费用，以维持系统的正常运作。（2）转入债券及利息偿还基金，金额至少应等于即将到期债券的利息的六分之一及本金的十二分之一，如果先前存入赎回基金的金额有任何欠缺，则补充该数额。若存入的款项不足以支付营运及维修基金或偿还基金时，则需要将系统内的其他任何款项、抵押物或其他基金优先转移至营运及维修基金，然后转移至赎回基金，以补充所需金额。（3）存入债券准备金账户，准备金中应保持以下金额中的最小值：①当前最大年度债务的数额；②当前所有已获得的债券发行金额的10%；③平均年度债务的125%；④根据1986年《国内税收法典》所允许的最高准备金数额。如果账户余额低于准备金要求，则此后首次收到的收入，不需要转入运行与维修基金或债券及利息偿还基金，应直接转移到债券准备金账户以补充资金。并且如果需要资金，可以用由穆迪Moody's和标准普尔S&P评为aaa级的信用证、担保债券或保险单来替代。（4）在满足上述基金的所有要求后，剩余的任何收入应被视为盈余资金，将合理安排用于城市建设。
