Municipal Securities Rulemaking Board: EMMA（https://emma.msrb.org/）
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SOUTHEAST ENERGY AUTHORITY, A COOPERATIVE DISTRICT
COMMODITY SUPPLY REVENUE BONDS (PROJECT No.2)
SERIES 2021B
该债券属于美国市政债的收益债券（Revenue Bond），债券资金主要用于购买天然气，属于能源领域项目，偿债资金来源于本项目所产生的收益，与中国地方政府专项债券有一定相似之处，但其并未形成实物工作量，故又与专项债券存在着较为明显的不同。因此该项目具有一定的参考价值。
阿拉巴马州（State of Alabama）是美国东南部的一个州，北接田纳西州，东接佐治亚州，西接密西西比州，南邻佛罗里达州，濒墨西哥湾。首府为蒙哥马利，最大城市是伯明翰。辖67县，面积133667平方公里，人口4599030（2006年）。州名来自印第安语，意为“我开辟了这一块荒林地区”。阿拉巴马州东南部天然气区（也被称为“Southeast Gas”）位于阿拉巴马州的东南象限。Southeast Gas是阿拉巴马州的一家公共公司，成立于1952年1月29日。它的成立是为了为位于阿拉巴马州东南部36个社区的国内、商业和工业客户提供天然气服务，并向该地区的其他分销系统销售和输送天然气。根据美国能源信息管理局的数据报告，2019年，Southeast Gas的天然气销售额在全美的市政/公共天然气公用事业公司中排名第九。
债券自2021年12月1日开始发行，共69,805,000美元。本次发行债券期限为1-20年不等，在2021年12月1日到2031年11月30日（含2031年11月30日）期间，债券均为固定利率，半年计息，计息日分别是每年的6月1日和12月1日，在此期间债券可在到期前赎回。另有590,360,000美元在2051年12月1日到期的债券需要在2023年12月1日进行投标购买。可购买的债券金额为5,000美元及其整数倍。具体信息如下表：
SEA（Southeast Energy Authority）发行债券以利用债券资金向天然气供应商支付商品项目2（PROJECT No.2）的预付款，在债券发行之日，支付在天然气购买协议期限内交付的所有天然气的费用。项目参与者根据天然气供应合同要求支付的款项，以及商品掉期合约（Commodity Swap）的收益，构成了承诺支付债券的收入的主要和预期来源。项目2（PROJECT No.2）主要涉及到SEA签订的2个合作协议，具体内容如下：1、天然气采购协议（The Gas Purchase Agreement）根据天然气购买协议，MSES（Morgan Stanley Energy Structuring, L.L.C.） 已同意在30年内（2021年11月1日至2051年11月30日）以固定价格每月交付指定数量的天然气，SEA已同意一次性向MSES预付所有将交付的天然气费用。在天然气购买协议期间，MSES将交付的天然气总量约为2.486亿MMBtu。MSES需要在天然气购买协议中规定的交付点交付预先确定的固定数量的天然气。2、天然气供应合同（The Gas Supply Contract）根据天然气供应合同，SEA必须在天然气供应合同中确定的交付点，将天然气交付给项目参与者；项目参与者必须在对应的交付点从SEA处，购买并接收天然气供应合同中规定的每日天然气数量。天然气供应合同将在天然气购买协议规定的交付期结束时继续有效。但是，如果天然气购买协议提前终止，天然气供应合同将在提前终止日期终止。
