引言

在十四五即将完美收官、重点规划十五五之际，中国经济也从高速发展迈向高质量发展新台阶。面对十五五经济发展模式的变化，对政府投融资提出了新的要求，与经济的高质量发展相匹配，政府投融资体制改革也在逐步推进。

广东省人民政府于2025年4月2日印发了《 广东省关于进一步深化投融资体制改革若干举措的通知》（下称《举措》），广东再一次走在创新潮头，这是高质量发展下政府投融资改革的一次先行尝试。

《举措》旨在健全政府投资有效带动社会投资体制机制，深化投资审批制度改革，拓宽多元化投融资渠道，形成市场主导的有效投资内生增长动力，精准扩大有效投资，更好发挥投资对稳增长、调结构、促发展、惠民生的关键作用。围绕进一步厘清政府投资责任边界、激发社会资本投资内生动力、拓宽项目多元化投融资渠道等六大方面提出26条具体举措。本文从创新、探索、项目谋划储备等角度作如下解读。

一、关键词

全文共约7500字，我们梳理了一些关键词。

创新：全文出现了7次

探索：全文出现了11次

投资：全文出现了75次

投融资：全文出现了8次

融资：全文出现了19次

资产：全文出现了11次

存量资产：全文出现了3次

REITs：全文出现了5次

谋划（项目谋划）：全文出现了7次

二、创新探索之举有哪些？

1.在政府和市场的关系上更加清晰。

计划出台《政府投资领域目录》，将会是全国第一个《政府投资领域目录》，有效区别与目前同行的《政府投资目录》《重点投资领域》《政府投资管理办法》等。

2.对民营经济支持上的创新。

1）向民营企业推介清单，不限于《重大项目清单》，还将包括《应用场景清单》，这将会是全国第一个省级的《应用场景清单》。应用场景的指向与科技创新和人工智能等契合，也是新质生产力释放的重要途径，对于相关的科技创新型公司，可以重点关注。

2）加快向民营企业开放重大科研基础设施和大型科研仪器。

在经济强省与科技强省中，广东第一次明确提出了这项举措。

3.政府投融资管理机制上的创新值得学习。

1）对重大项目融资调度的工作机制和工作方法：“一项目一策”制定工作台账，协同运用财政金融工具。

2）建立建设用地预审报件联合审查机制，让发改、工信、交通、水利、能源等部门信息平台介入用地预审系统，共享项目用地预审信息。作为项目审批最重要的用地审批，如果能够打通信息共享，将极大提高审批效率，如果叠加有效的工作机制，必将迎来一场革命性的效率提升。

3）创新设置前期工作经费资金池，并配套有创新的工作机制。相较于大部分地区利用财政资金来保障前期工作经费的做法，广东省的前期工作经费资金池做法是颠覆性的改革举措。

4.政府投融资模式创新的勇气和智慧值得学习。

1）要依法合规探索对社会民生项目的建设运营新模式：改革授权，社会资本建设、通过长期租赁形式交由政府使用管理。

2）土地供给的创新探索：探索增加混合产业用地供给，支持以工业为主的单宗用地，兼容仓储、物流、研发、文旅、商业等混合用途。土地供给模式的创新，既是房地产发展新模式的保障，也是对产业和消费结合的深入思考。

3）探索创新县域土地综合整治收益模式。

4）创新城乡建设投融资方式方法，包括金融机构开展金融产品创新、地下管网综合特许经营试点、地下空间建设用地有偿使用及不动产权登记制度。

5.列明了存量资产盘活的重点方向。

1）财政资金“补改投”，将会是一条非常好的盘活公共资产、存量资产的方式。

2）盘活的手段：PPP新机制、REITs等。

三、工作效率高

1.《政府投资领域目录》，4月2日文件下发，6月底之前完成，不到三个月。

2.支持民间资本参与的《重大项目清单》和《应用场景清单》，将于6月公布，且后续每半年更新。

3.共享用地预审信息，将多部门的信息平台介入用地预审系统，将于2025年6月完成。

这三项举措本身都是创新之举，时间之短说明早有计划和准备。

四、对存量PPP项目给出了相对明确的建议

自23年2月财政部PPP被叫停，23年11月国家发改委出台新机制以来。存量PPP项目的处理，一直都处于一个非公开、不明确的状态之中，本《举措》是第一个给出清晰明确建议的公开的省级文件，很有参考意义。具体举措有三类：

1.后期运营抓效益：灵活采取拓宽收入渠道、盘活闲置资产等多种方式提升项目收益。

2.金融机构要担当：支持金融机构与社会资本协商采取调整还款计划、降息、展期、置换等方式降低融资成本。

3.地方政府认真谈：支持地方政府与社会资本协商调整项目投资回报率、资金折现率等收益指标，延长合作期限。

五、盘活存量资产和REITs将是未来的重点

自2020年REITs试点以来，目前已发行了60余只基金，总市值1000多亿元。

从本次广东省《举措》的用词来看，未来对于盘活存量资产的方式上，将会更多利用REITs来进行。

用词包括：加大、支持，全面推动，常态化发行，与国家发改委对REITs的提法完全一致。

六、写在最后

1.投融资改革要与高质量发展相匹配，提高资金的使用效率。政府投融资改革的本质是政府投资项目资金来源的改变，未来要充分利用政策性资金，依法合规发挥金融机构的作用，在不新增隐性债务的前提下进行模式创新，提高投资效率。

2.政府投资项目的审批，不再只是项目建设的审批，还要有投融资谋划和审批（资金来源、项目收益）。